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美国正在加速迈向“功能失调”的经济体系pk10计划软件免费版

编辑:大魔王 2019-05-03

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  摘要:“新债王”提示,大跌后强势反弹是熊市起点的典型表现,预计美股在今年夏末将再度转为负收益。他推荐配置短期美债,获取流动性优势,并提示2020年总统期间,美国有可能出现骚乱事件。

  “新债王”Jeff Gundlach可能是去年最受欢迎的投资人。他成功预测了标普会在年底收跌,旗下的DoubleLine Total Return债券基金全年实现了1.75%的回报,在全球十大债券基金中排名第一。

  Gundlach表示,到今天,投资者都还是很难获得超额收益。美股仍然处于熊市,在夏末将再度转为负收益。“比较典型的是,熊市起点通常会有一个明显的下行趋势,再出现一次几乎是完全的反弹。许多人不知道的是,这种情况其实是一个很好的卖出机会。”

  “(股市)不是繁荣,只是动荡。”新债王认为,标普500指数现在和去年秋天、去年1月的高点位于同一水平,要说股市繁荣有些不足。 动荡也是整体金融市场的普遍现象。10年期美债收益率升到3.25%,但没有持续很久,现在又回落到了2.5%;美元指数近四年来基本都持稳;黄金也鲜有变局。“唯一真正发生了的变化是经济在放缓,石油价格上升。”

  他青睐短期美债和新兴市场股票。“2018年1月以来,我一直在说这会是一个很难赚钱的市场。……我的推荐之一是像两年期(美国)国债这样不起眼的东西:它们付2.5%的利息,而在到期时,全世界可能处于非常糟糕的状态,而你这时候能把钱拿回来。pk10计划软件免费版,”

  

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  新兴市场股票的表现则有些不同寻常。Gundlach提到,通常来说在发达市场出现问题时,β更高的新兴市场会表现更加糟糕。但是去年四季度,新兴市场股票的跌幅要少于美股,这还是在没有出现弱势美元的情况下。新债王认为,新兴市场在这一轮反弹中表现也不错,而美元未来会下跌,“这会改变很多事情”。

  “他们(美联储)已经开始考虑了。在名义P在5.3%的时候,他们声明他们在考虑量化宽松;不是响应危机,而是作为一种常态政策。这让我感到,他们在准备QE4,有可能是为了应对下一次经济衰退。”新债王表示,美联储认为量化宽松会是一种常态化的货币政策工具,所以它有可能在没有衰退时拿出来使用,也有可能不会把联邦利率降到0,“我们生活在一个很多人都在改变规则的世界里。”

  新债王再次了现代货币理论(Modern Monetary Theory,MMT)。现代货币理论是指以财政政策手段,借款资助支出,实现充分就业等目标。这有可能带来通胀风险,但MMT的支持者认为,美国可以以美元借款,并印钱来债务,不会破产。

  一个月前,新债王就在网络直播中直言,现代货币理论“纯属”,就是用来证明大型社会主义项目的。在最新的采访中,Gundlach再次强调,现代货币理论可能本意是创造一个更好的,提供更多机会和公平程度,但许多做法却是南辕北辙,而且分散了对真正的问题的关注。他以日本为例,大力推动货币政策创新的日本债务高企,而且至今都没有回到三十年前的股市高点。“今天,日经225指数仍然要比1989年底的水平低大约50%。所以我不得不相信,在零利率、债务膨胀和经济动能缺失之间,存在某种联系。”

  新债提示,欧洲和日本都处于负利率下,资金因此流向投机、房地产或是风投领域,但是一旦央行终止对长期利率的锚定,这些不良资产投资的后果都会出来。“央行行长都陷入了骑虎难下的难题,几乎没有办法能够摆脱他们一手创造的局面。”

  “在美国,面开裂,桥梁倒塌,很多机场就是第三世界的质量。以为例,居民从1000万增长到4000万,但是在水工程和扩张高速公上一事无成。我们甚至负担不起到的铁。这真的很有力,美国最富裕的州,负担不起两个人口中心城市的铁。”所以,Gundlach认为,美国正在加速迈向“功能失调”的经济体系,在下一次经济衰退到来后,美国联邦赤字将会大幅增长,美联储会效仿日本央行买进美债,所以长期利率水平难以预测。